本報記者 張曉玉
2026年以來，PCB（印制電路板）板塊持續(xù)上行。1月22日，PCB概念股較為活躍，截至當日收盤，板塊內(nèi)多只個股漲停。
多位業(yè)內(nèi)專家在接受《證券日報》記者采訪時表示，AI算力需求的爆發(fā)式增長，正推動PCB行業(yè)進入新一輪高景氣周期。
近年來，AI應(yīng)用的爆發(fā)式發(fā)展顯著拉動了高端PCB市場需求。以AI服務(wù)器、智能駕駛等為代表的新興領(lǐng)域，對PCB的層數(shù)、精度和可靠性提出了更高要求，高密度互聯(lián)板（HDI）、高多層板等高端品類需求激增。
“這一輪強勢行情的背后，是AI算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)全面提速所催生的結(jié)構(gòu)性需求爆發(fā)。”中國企業(yè)聯(lián)合會特約研究員胡麒牧對《證券日報》記者表示，AI服務(wù)器對PCB的技術(shù)門檻、層數(shù)密度和信號完整性要求遠高于傳統(tǒng)服務(wù)器，當前PCB行業(yè)正處于“量價齊升”的黃金窗口期。
高盛在1月20日發(fā)布的報告中預(yù)測，全球AI服務(wù)器PCB市場規(guī)模將在2026年同比增長113%，并在2027年繼續(xù)同比增長117%。
AI服務(wù)器的持續(xù)放量正在擴大整個潛在市場規(guī)模，供應(yīng)商的產(chǎn)能擴張也隨之跟進。高盛在研報中特別提出，PCB在AI服務(wù)器中的應(yīng)用占比正在提升，例如在機架級服務(wù)器中，PCB背板（Backplane）和中板（Midplane）正逐步取代傳統(tǒng)的銅纜連接，因其更易于組裝，為行業(yè)帶來了額外的增量空間。
“這不是簡單的替換，而是系統(tǒng)架構(gòu)級的升級?！焙枘帘硎?，這意味著PCB不再只是“配角”，而是決定算力效率的關(guān)鍵載體。
行業(yè)高景氣度正在轉(zhuǎn)化為企業(yè)實實在在的業(yè)績增長。
據(jù)梳理，目前已披露業(yè)績預(yù)告的PCB概念股中，金安國紀、勝宏科技、芯碁微裝、廣合科技、本川智能等公司預(yù)計去年歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長，華正新材預(yù)計實現(xiàn)扭虧為盈。
具體來看，1月22日，覆銅板龍頭企業(yè)金安國紀發(fā)布2025年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計歸母凈利潤為2.8億元至3.6億元，同比增長655%至871%。業(yè)績增長的主要原因系覆銅板市場行情有所好轉(zhuǎn)，公司覆銅板產(chǎn)銷數(shù)量同比增長、銷售價格有所回升，同時公司進一步聚焦主業(yè)、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高盈利水平。
勝宏科技預(yù)計2025年凈利潤達41.6億元至45.6億元，同比增長260%至295%，有望創(chuàng)下上市以來新高。該公司表示，在AI算力、數(shù)據(jù)中心、高性能計算等關(guān)鍵領(lǐng)域，多款高端產(chǎn)品已實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)，帶動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高價值量、高技術(shù)復(fù)雜度方向升級，高端產(chǎn)品占比顯著提升，推動公司業(yè)績增長。
“頭部企業(yè)之所以能快速放量，關(guān)鍵在于技術(shù)儲備和客戶認證壁壘。”胡麒牧表示，AI服務(wù)器PCB需滿足28層以上、任意階HDI、低介電損耗等嚴苛指標，新進入者難以在短期內(nèi)達標。這使得現(xiàn)有龍頭企業(yè)形成“先發(fā)—擴產(chǎn)—綁定大客戶”的正向循環(huán)。
設(shè)備端同樣迎來訂單潮。英諾激光在調(diào)研中表示，自2025年以來，公司的PCB業(yè)務(wù)厚積薄發(fā)。其中，PCB成型設(shè)備已斬獲近9000萬元訂單，超快激光鉆孔設(shè)備也收到了首臺訂單。
添翼數(shù)字經(jīng)濟智庫高級研究員吳婉瑩對記者表示：“當前PCB概念板塊的活躍表現(xiàn)，是由強勁的AI算力需求驅(qū)動行業(yè)基本面改善、企業(yè)業(yè)績普遍預(yù)喜，以及資金積極布局共同作用的結(jié)果。AI服務(wù)器、智能駕駛等新興領(lǐng)域拉動了對高端PCB的旺盛需求，推動行業(yè)進入高景氣周期?！?/p>
盡管行業(yè)前景廣闊，但也需關(guān)注結(jié)構(gòu)性分化?！安⒎撬蠵CB企業(yè)都能吃到AI紅利?！焙枘帘硎?，只有具備高多層、高頻高速、任意階HDI量產(chǎn)能力的企業(yè)，才能切入英偉達、AMD、華為等核心供應(yīng)鏈。中小廠商若無法實現(xiàn)技術(shù)升級，則可能被邊緣化。
