近期，券商密集召開2026年策略會，包括申萬宏源、中信建投、中信證券、東吳證券、光大證券、浙商證券、華泰證券、國泰海通。
在多家機構看來，2026年中國經濟有望繼續(xù)保持韌性，進入高質量發(fā)展階段；A股市場繼續(xù)保持向上態(tài)勢，不過有觀點認為將迎來全面行情，有觀點認為漲幅將放緩?？萍肌⒅芷?、制造業(yè)是多家機構建議重點關注的領域。
聚焦科技自立自強與新質生產力培育
今年前三季度，中國經濟保持穩(wěn)中有進的發(fā)展態(tài)勢。多家機構預計，2026年是“十五五”開局之年，中國經濟有望進入高質量發(fā)展的新階段。
浙商證券表示，2026年是“十五五”開局之年，中國經濟有望呈現“開門紅”態(tài)勢。宏觀政策將從超常規(guī)逆周期調節(jié)逐步回歸常態(tài)，結構上更聚焦科技自立自強與新質生產力培育。外需將保持韌性，內需則依賴財政在“投資于人”與消費供給側的發(fā)力拉動。
申萬宏源表示，“十五五”時期或將是全面深化改革的攻堅突破期，2026年或將是改革全面加速的開始。伴隨持續(xù)深化的擴內需政策，名義GDP修復將帶動企業(yè)盈利改善；消費需求中服務需求彈性更大，投資增速更容易呈現“前低后高”。
對于2026年人民幣表現，東吳證券表示，受益于堅實的商品出口基本盤、外資回流人民幣金融資產，以及美元中長期走弱初顯，人民幣或將進入新一輪升值周期。
市場保持向上趨勢
2025年以來，A股市場震蕩上行，市場交投活躍。對于2026年市場能否延續(xù)上行趨勢，市場保持高度關注，有機構觀點認為A股將迎來全面行情，有機構認為漲幅將放緩。
“2026年春季，A股市場可能達到階段性高點?！鄙耆f宏源表示，2026年年中，“政策底、市場底、經濟底”或依次出現，可能觸發(fā)行情全面啟動。
國泰海通也表示，2025年中國股市迎來大發(fā)展周期，資本市場改革與經濟結構轉型交相輝映，2026年市場升勢遠未結束，市場高度有望超出共識，挑戰(zhàn)十年前高。
不過，中信建投表示，2026年A股將進入景氣驗證關鍵期，指數預計保持震蕩上行，但漲幅或放緩。
從基本面角度看，中信證券表示，2026年中國資產的紅利時代才剛剛開始。A股全球營收敞口企業(yè)已不局限于少數公司，而是足以推動整個A股的行情，未來A股的基本面要放在全球市場需求去看，而不是單看本土需求。
華泰證券也認為，盈利周期上行的預期能否逐步兌現將是決定上漲行情的持續(xù)性關鍵，繼續(xù)“賺海外的錢”、制造業(yè)的產能周期迎來向上拐點等因素有望使得A股盈利周期重回上行。
從資金流向看，光大證券表示，居民是A股市場最重要的資金來源，本輪行情至今，居民資金入市情況類似于2015年。高風險偏好資金已經迅速入市，不過未來，中風險偏好資金或許才是下一階段重要邊際增量。此外，五年規(guī)劃開局之年，市場通常都有不錯的表現，結構也將與政策增量方向相一致。
科技、周期、制造業(yè)仍值得關注
2025年，A股市場板塊分化明顯且快速輪動，金融、科技、新能源相繼大放異彩。在多家機構看來，2026年科技、周期、制造業(yè)仍值得關注。
申萬宏源建議2026年關注三大結構線索：一是基礎化工、工業(yè)金屬等復蘇交易板塊；二是AI產業(yè)鏈、人形機器人、儲能、光伏、醫(yī)藥、軍工等科技產業(yè)趨勢板塊；三是化工、工程機械等制造業(yè)影響力提升的板塊。
中信建投認為科技成長仍是市場焦點，但在部分板塊估值和預期都達到較高水平的當下，需要積極尋找其他成長性品種。資源品很可能成為A股在科技主線后一條新的主線方向，看好資源品價格上漲的邏輯主要包括全球貨幣寬松、供需缺口、國內補庫周期開啟等。
光大證券表示，2026年TMT以及先進制造板塊或許將仍是市場主線，目前TMT及先進制造或許正處于市場行情的第二階段，未來或仍然有較大空間。同時，向上行情中也可能出現季度級別的風格切換，相對業(yè)績往往是觸發(fā)因素，周期股與金融股或許是可能切換方向。
