近日，證監(jiān)會主席吳清表示，抓緊研究謀劃“十五五”時期資本市場戰(zhàn)略任務(wù)和重大舉措，著力推動市場更具韌性、更加穩(wěn)健，制度更加包容、更具吸引力。
資本市場作為資源配置的核心平臺、資金融通的關(guān)鍵渠道、風(fēng)險管理的重要場所，其韌性如何、穩(wěn)健與否，關(guān)系金融安全乃至經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展大局。一個脆弱的市場，容易因外部風(fēng)吹草動而起起落落，難以有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)；反之，一個既有韌性又穩(wěn)健的市場，能更好發(fā)揮“蓄水池”和“減震器”的作用，平滑周期波動，引導(dǎo)資源向國家戰(zhàn)略需要、科技創(chuàng)新前沿等領(lǐng)域高效集聚，為高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)勁動能。
經(jīng)過多年改革發(fā)展，當(dāng)前資本市場已具備穩(wěn)的底氣，顯現(xiàn)韌的成效。穩(wěn)的機(jī)制更加完善，結(jié)構(gòu)合理、功能互補(bǔ)的多層次市場規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，創(chuàng)新優(yōu)、成長快的上市公司群體日漸豐富，注重投資者回報(bào)的市場生態(tài)進(jìn)一步形成；韌的基礎(chǔ)更加扎實(shí)，投融資兩端改革縱深推進(jìn)，科技創(chuàng)新與資本偏好加快匹配，耐心資本不斷壯大，市場經(jīng)受住多重風(fēng)險挑戰(zhàn)。
此次提出推動資本市場更具韌性、更加穩(wěn)健，強(qiáng)調(diào)的是一個“更”字，是立足當(dāng)下的必然選擇，更是著眼長遠(yuǎn)的關(guān)鍵之舉。當(dāng)前，世界百年變局加速演進(jìn)，不確定不穩(wěn)定風(fēng)險因素增多。更重要的是，我國高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)，現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系加快建設(shè)，需要一個更具強(qiáng)大韌性和穩(wěn)健特質(zhì)的資本市場，來有效承載資源配置、風(fēng)險定價的核心功能，為科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級注入充足的金融活水。
市場韌性之強(qiáng)，在于理性力量的不斷匯聚。一個富有韌性、不懼外部紛擾的市場，必是投融資協(xié)調(diào)、多方力量長期堅(jiān)守的市場。這就要大力培育理性投資的“定盤星”，強(qiáng)化長周期考核，引來養(yǎng)老金、保險資金等長錢穩(wěn)錢，更好發(fā)揮中長期資金“穩(wěn)定器”作用；要壯大專業(yè)力量的主力軍，打造一流投行和投資機(jī)構(gòu)，著力提升機(jī)構(gòu)投資者專業(yè)能力，讓理性投資、價值投資理念深入人心；要豐富對沖風(fēng)險的工具箱，適配長期投資的產(chǎn)品和風(fēng)險管理工具，努力完善長錢長投市場生態(tài)。當(dāng)耐心資本不斷壯大、參與各方共榮共生，市場內(nèi)在韌性自然凸顯，抗風(fēng)險能力方能增強(qiáng)。
穩(wěn)健之基，立于投資價值的深度挖掘。投資標(biāo)的質(zhì)量高、價值優(yōu)、成長潛力大，是贏得投資者信任、穩(wěn)住投資者信心的基石。一方面，要為科技創(chuàng)新打開方便之門，適應(yīng)科技型企業(yè)研發(fā)投入大、經(jīng)營不確定性強(qiáng)、盈利周期長等特征，加力實(shí)施更具包容性的發(fā)行上市、并購重組等制度，培育更多世界一流企業(yè)，著力提升上市公司質(zhì)量和投資價值。另一方面，要堵住可能的監(jiān)管漏洞，嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管，扶優(yōu)限劣，堅(jiān)決出清“害群之馬”與“空殼僵尸”，營造既放得活又管得住的市場秩序。唯有質(zhì)量過硬、監(jiān)管有力、規(guī)則透明，市場運(yùn)行的底盤才能更穩(wěn)固，抵御風(fēng)險的堤壩才能更堅(jiān)實(shí)。
可以期待，隨著推動市場更具韌性、更加穩(wěn)健的改革舉措落地見效，一個筋骨強(qiáng)健、活力充盈及更具包容性和適應(yīng)性的資本市場有望加快建成，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，賦能科技創(chuàng)新，培育新質(zhì)生產(chǎn)力。
