隨著上市公司2025年三季報密集披露，市場高度關(guān)注的外資機(jī)構(gòu)調(diào)倉路線圖浮出水面。中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，外資在今年第三季度展現(xiàn)出積極進(jìn)取的姿態(tài)，其選股沿著業(yè)績高增長、科技及高端制造、基本面反轉(zhuǎn)三大主線進(jìn)行布局，在行業(yè)板塊上集中于半導(dǎo)體、通信、高端制造、新材料等領(lǐng)域，涉及腦機(jī)接口、無人駕駛、機(jī)器人等熱門概念。
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中材科技、鉑科新材、實益達(dá)、星網(wǎng)宇達(dá)、聯(lián)蕓科技、中策橡膠、新瀚新材、創(chuàng)新醫(yī)療、成飛集成、匯金股份、力星股份等在今年第三季度獲外資機(jī)構(gòu)大筆買入，部分公司股價已有顯著上漲。
主線一：業(yè)績?yōu)橥踔貍}高增長
青睞業(yè)績高增長的景氣賽道，是外資長期以來的核心投資邏輯。多家三季度凈利潤呈現(xiàn)顯著增長態(tài)勢的公司，吸引了外資機(jī)構(gòu)大舉買入。
截至今年三季度末，阿布達(dá)比投資局、摩根士丹利國際新進(jìn)中材科技前十大流通股東榜單，分別位列第4位、第8位。公司因玻璃纖維產(chǎn)品價格同比上升，風(fēng)電葉片產(chǎn)品銷量同比增長，今年第三季度營收和凈利潤分別同比增長33.47%和234.84%。“國家現(xiàn)在對風(fēng)電比較支持，整機(jī)商的需求旺盛。我們公司是做風(fēng)電葉片的，給風(fēng)電整機(jī)商提供零部件。風(fēng)電行業(yè)的需求大，我們也會受益?！敝胁目萍甲C券事務(wù)部工作人員表示。
星網(wǎng)宇達(dá)也是典型代表之一，該公司在今年第三季度獲瑞銀、摩根士丹利國際、高盛、巴克萊銀行等多家外資機(jī)構(gòu)抱團(tuán)買入或增持。星網(wǎng)宇達(dá)從事無人機(jī)、無人車、無人船等無人系統(tǒng)業(yè)務(wù)，目前重點布局低空經(jīng)濟(jì)、低軌互聯(lián)、自動駕駛、AI及機(jī)器人等戰(zhàn)略新興領(lǐng)域，公司今年前三季度凈利潤同比增長260%，其中第三季度凈利潤同比增長816%，亮眼業(yè)績獲得外資青睞。
輪胎行業(yè)龍頭公司中策橡膠在今年第三季度獲美林證券、高盛、摩根大通證券、摩根士丹利國際等外資機(jī)構(gòu)聯(lián)手買入。在業(yè)績方面，今年第三季度，該公司實現(xiàn)凈利潤同比大漲76.56%；并且，公司的輪胎產(chǎn)品平均售價漲勢明顯，呈現(xiàn)出“量價齊升”態(tài)勢。
此外，神馬電力今年第三季度凈利潤同比增長56.69%，并獲摩根士丹利國際增持，比爾及梅林達(dá)蓋茨信托基金會持股不變；思源電氣在今年第三季度營收和凈利潤雙增長的同時，獲得摩根士丹利國際增持。上述案例均表明，外資機(jī)構(gòu)對標(biāo)的基本面向好反應(yīng)迅速，愿意為高增長賦予更高估值。
主線二：聚焦科技制造主賽道
在行業(yè)選擇上，外資偏好明顯，資金集中流向半導(dǎo)體、通信、高端制造、新材料等代表中國產(chǎn)業(yè)升級方向的領(lǐng)域。
以半導(dǎo)體和通信為代表的科技公司成為外資共識度較高的領(lǐng)域。例如，芯片公司聯(lián)蕓科技在今年第三季度出現(xiàn)外資“抱團(tuán)買入”的現(xiàn)象。高盛、瑞銀、花旗環(huán)球金融在三季度末新進(jìn)聯(lián)蕓科技前十大流通股東榜，該股今年第三季度漲幅超過50%。
在AI算力需求推動下，PCB設(shè)備商大族數(shù)控今年第三季度營收同比增長逾95%；單季凈利潤同比增長逾280%；公司股價第三季度漲幅接近130%。財報顯示，截至今年三季度末，瑞銀新進(jìn)公司前十大流通股東榜，位列第7位。同時，香港中央結(jié)算有限公司的持股量增至346.49萬股，從前十大流通股東榜的第8位升至第3位。
深耕數(shù)智化應(yīng)用市場的初靈信息在今年第三季度獲摩根大通證券、高盛、摩根士丹利國際、巴克萊銀行、瑞銀等多家外資機(jī)構(gòu)買入。
在高端制造和新材料領(lǐng)域，今年第三季度，新瀚新材獲摩根大通證券和瑞銀買入；主營合金軟磁粉的鉑科新材獲巴克萊銀行、瑞銀買入。
此外，創(chuàng)新醫(yī)療因涉及“腦機(jī)接口”等前沿概念，也進(jìn)入了外資的關(guān)注范圍。截至今年三季度末，高盛、法國巴黎銀行、巴克萊銀行、摩根大通證券、摩根士丹利國際5家外資機(jī)構(gòu)進(jìn)入公司前十大流通股東榜，其中僅巴克萊銀行減持，其余4家均為買入或增持，體現(xiàn)了外資對于創(chuàng)新技術(shù)的興趣。
分析人士認(rèn)為，隨著中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型深化，符合高質(zhì)量發(fā)展要求的科技與制造領(lǐng)域，預(yù)計將繼續(xù)成為外資關(guān)注的焦點。
主線三：前瞻布局捕捉新信號
除了追逐當(dāng)下景氣賽道，外資也展現(xiàn)出前瞻視野，試探性布局可能出現(xiàn)行業(yè)拐點的領(lǐng)域。
負(fù)極材料廠商翔豐華便是一例，該公司在今年第三季度盈利能力持續(xù)修復(fù)，凈利潤同比增長26.01%。截至今年三季度末，摩根大通證券新進(jìn)入公司前十大流通股東榜。
近期，多家外資機(jī)構(gòu)連續(xù)發(fā)表對中國資產(chǎn)的積極態(tài)度，尤其關(guān)注科技與新能源賽道。
瑞士百達(dá)財富管理在近日發(fā)布的《前瞻·十年》報告中表示，當(dāng)前，全球電氣化浪潮（尤其在電動汽車領(lǐng)域）正成為各國競爭的新賽道，中國憑借積極的產(chǎn)業(yè)政策，已在能源轉(zhuǎn)型價值鏈中占據(jù)領(lǐng)先地位。
“放眼亞洲，中國內(nèi)地的科技股吸引力正在上升。盡管今年以來中國股市已出現(xiàn)回升，但不少科技股估值仍處在具有吸引力的水平?！苯眨贿_(dá)國際基金經(jīng)理Hyun Ho Sohn發(fā)表觀點稱，“中國已在電動汽車、電池、機(jī)器人等科技領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。在實現(xiàn)科技自立自強的發(fā)展目標(biāo)下，中國的科技生態(tài)系統(tǒng)有望進(jìn)一步強化。目前，中國科技企業(yè)普遍在成本、效益方面形成了較強的競爭力，部分企業(yè)在半導(dǎo)體設(shè)備、電子商務(wù)以及半導(dǎo)體等新興科技領(lǐng)域的優(yōu)勢愈加凸顯，中國在科技領(lǐng)域的影響力日益增長。許多中資科技股具備強勁的基本面、穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表以及優(yōu)秀的管理團(tuán)隊。此外，近年來中國上市公司變得更加注重股東回報。因此，對投資者而言，中國市場吸引力有所提升?！?/p>
