說(shuō)半句藏半句、說(shuō)真的但不說(shuō)全、用專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)繞暈?zāi)恪?，證監(jiān)會(huì)對(duì)多家上市公司涉嫌誤導(dǎo)性陳述立案調(diào)查，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。
信息披露的質(zhì)量，檢驗(yàn)著資本市場(chǎng)的成色，考驗(yàn)著上市公司的誠(chéng)信。近年來(lái)，監(jiān)管部門(mén)嚴(yán)管重罰，明目張膽的虛假信披有所收斂；與此同時(shí)，“我沒(méi)說(shuō)謊，只是沒(méi)說(shuō)全”的誤導(dǎo)性陳述屢屢出現(xiàn)。尤其是在市場(chǎng)行情向好、交投活躍的背景下，部分上市公司制造出似是而非的信息迷霧，炒概念、蹭熱點(diǎn)，熱衷于套路滿滿的文字游戲，讓投資者防不勝防。
有些公司是故意為之，將信息披露當(dāng)作管理市值的工具，報(bào)喜不報(bào)憂，對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)濃墨重彩，對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)輕描淡寫(xiě)；或在技術(shù)描述上堆砌專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)，把簡(jiǎn)單問(wèn)題復(fù)雜化，讓投資者如墮云霧；或用“可能”“預(yù)計(jì)”“有望”等模糊詞語(yǔ)打擦邊球等，試圖通過(guò)一份精心修飾的公告先聲奪人，吸引資金入場(chǎng)。股價(jià)被拉高了，大股東質(zhì)押更方便，增發(fā)融資更順暢，某些內(nèi)部人士甚至能趁機(jī)高位套現(xiàn)，事后再辯解一句“不夠嚴(yán)謹(jǐn)”“沒(méi)有說(shuō)全”，或許就能逃脫監(jiān)管的追責(zé)。成本小，潛在收益大，讓不少公司在合規(guī)的邊緣瘋狂試探。
也不排除有的公司并非有意為之。有的公司技術(shù)團(tuán)隊(duì)強(qiáng)，但資本市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)弱，在將專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)翻譯成投資者能理解的語(yǔ)言時(shí)，出現(xiàn)了偏差；有的公司處在快速發(fā)展期，內(nèi)部信披流程不夠完善，導(dǎo)致前后表述不一；還有的公司對(duì)信息披露規(guī)則理解不深，雖然主觀上不想誤導(dǎo)，客觀上卻造成了誤解。歸根結(jié)底，這些公司低估了信息披露的專(zhuān)業(yè)性和嚴(yán)肅性，與公眾溝通的誠(chéng)意不足，說(shuō)清楚、講明白的專(zhuān)業(yè)能力欠缺。如何守好信息披露質(zhì)量生命線，給投資者一個(gè)真實(shí)的自己，是此類(lèi)公司亟需補(bǔ)上的一堂必修課。
無(wú)論原因如何，誤導(dǎo)性陳述的后果都不容小覷，它侵蝕了市場(chǎng)健康發(fā)展的信任根基。于投資者而言，信息不對(duì)稱(chēng)被惡意放大，投資決策如霧里看花，長(zhǎng)此以往，傷害的是入市資金積極性。于企業(yè)自身而言，誤導(dǎo)性陳述或許能美化報(bào)表、維持短期股價(jià)，但一旦真相暴露，被調(diào)查、被索賠，毀掉的是多年積累的品牌信譽(yù)。于市場(chǎng)發(fā)展而言，如果市場(chǎng)充斥著“美顏”的企業(yè)，會(huì)說(shuō)的比會(huì)做的更受追捧，很容易產(chǎn)生劣幣驅(qū)逐良幣效應(yīng)，扭曲市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)，損害服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能。
證券法早有規(guī)定，信息披露應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。證監(jiān)會(huì)近日更是敲響警鐘，強(qiáng)調(diào)將“強(qiáng)化交易監(jiān)管和信息披露監(jiān)管，進(jìn)一步維護(hù)交易公平性，嚴(yán)肅查處過(guò)度炒作乃至操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為，堅(jiān)決防止市場(chǎng)大起大落”，就是要對(duì)誤導(dǎo)性陳述零容忍，以嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管讓包裝話術(shù)失靈。上市公司需清醒認(rèn)識(shí)到，真正持久的企業(yè)價(jià)值，只能建立在真實(shí)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上，靠語(yǔ)言修飾出來(lái)的“顏值”終究不是核心競(jìng)爭(zhēng)力，繼續(xù)一味沉迷于文字游戲，是對(duì)監(jiān)管決心的誤判，更是對(duì)自身的不負(fù)責(zé)，早晚會(huì)被市場(chǎng)拋棄。
當(dāng)上市公司足夠珍惜自身信譽(yù)，當(dāng)投資者都能看懂企業(yè)的真實(shí)面貌，當(dāng)二者建立起充分信任的橋梁，資本市場(chǎng)才能真正成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的助推器、居民財(cái)富的蓄水池。（本文來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：李華林）
