下調(diào)各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個百分點，增加支農(nóng)支小再貸款額度5000億元，將科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度增至1.2萬億元……新年伊始，中國人民銀行推出一系列結(jié)構(gòu)性政策措施，增減之間彰顯適度寬松的貨幣政策取向，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，進一步助力經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型優(yōu)化。
利率是資金的價格，決定著資金流向以及金融資源能否得到合理配置。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具是央行重要的基礎(chǔ)貨幣投放渠道。繼2025年5月央行首次全面下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率后，不到1年時間再次全面下調(diào)0.25個百分點，意味著商業(yè)銀行從央行“借錢”將更便宜。這有利于提升商業(yè)銀行的積極性，充分發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具對商業(yè)銀行的牽引帶動作用，激勵商業(yè)銀行加強對重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸投放。
2025年末，我國社會融資規(guī)模存量和廣義貨幣M_2余額已分別突破440萬億元和340萬億元，人民幣貸款余額超過270萬億元，金融總量已經(jīng)很大。隨著經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展扎實推進，在保持金融總量合理增長的同時，需要不斷優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)，把更多金融資源用于促進科技創(chuàng)新、先進制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)。這些領(lǐng)域，初期社會資金進入意愿比較低，需要中央銀行的資金先期進入、發(fā)揮引導(dǎo)作用。目前，金融“五篇大文章”相關(guān)領(lǐng)域的貸款增速都超過了10%，明顯高于全部貸款增速，其中養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)貸款增速更是接近60%，覆蓋的主體范圍也更加多元。
民營經(jīng)濟是推動創(chuàng)新、促進就業(yè)、改善民生的重要力量。當前，民營大型企業(yè)的融資能力相對較強，民營中小企業(yè)的融資可得性要弱一些。此次央行單設(shè)民營企業(yè)再貸款，從現(xiàn)有的支農(nóng)支小再貸款額度中拿出5000億元，再加上新增5000億元額度，共同組成民營企業(yè)再貸款的1萬億元額度，此舉將進一步加大對民營中小微企業(yè)的金融支持力度。實際上，民營、小微、“三農(nóng)”、就業(yè)創(chuàng)業(yè)、就學(xué)助學(xué)等領(lǐng)域的主體，既是經(jīng)濟發(fā)展中的薄弱環(huán)節(jié)，也是優(yōu)化結(jié)構(gòu)的重要著力點。金融支持的主體類型和覆蓋范圍不斷擴大，對經(jīng)濟增長來說，既是補短板，也是增活力。
高質(zhì)量發(fā)展階段不需要片面追求壘高信貸規(guī)模。如果只盯著貸款增速，既不符合經(jīng)濟規(guī)律，也可能帶來“僵尸企業(yè)”難以出清、資金空轉(zhuǎn)等問題。中央金融工作會議提出，盤活被低效占用的金融資源，提高資金使用效率。這是對新形勢下做好金融宏觀調(diào)控的深刻闡述，未來重點是盤活存量金融資源，提升信貸資產(chǎn)質(zhì)效。
深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，優(yōu)化信貸資源的投向，也有助于金融更好支撐實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。近年來，人民銀行不斷豐富工具箱，發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，持續(xù)引導(dǎo)金融機構(gòu)提升金融產(chǎn)品和服務(wù)對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的適配性。特別是圍繞做好金融“五篇大文章”以及支持擴大內(nèi)需等要求，把更多信貸資源投向國民經(jīng)濟有需要的地方，促進了金融與實體經(jīng)濟的良性互動。（本文來源：經(jīng)濟日報 作者：姚 進）
