2026年開年以來，資本市場(chǎng)上商業(yè)航天概念板塊熱度頗高，相關(guān)股票更是掀起漲停潮。隨后，多家上市公司發(fā)布股價(jià)異常波動(dòng)公告，“嚴(yán)重異常波動(dòng)”“擊鼓傳花”“脫離基本面”等警示詞頻繁出現(xiàn)。此后，商業(yè)航天板塊迎來回調(diào)。炒上天又跌下去，商業(yè)航天概念股為何大起大落？
大起，是因?yàn)槭袌?chǎng)和政策加持，市場(chǎng)機(jī)遇逐漸清晰。2025年底以來，可回收火箭密集驗(yàn)證，朱雀三號(hào)、長(zhǎng)征十二號(hào)甲等同臺(tái)競(jìng)速，為技術(shù)突破奠定了基礎(chǔ)。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)從專業(yè)領(lǐng)域走向大眾市場(chǎng)，部分手機(jī)已實(shí)現(xiàn)衛(wèi)星通話功能。這些新變化推動(dòng)產(chǎn)業(yè)降本增效，也引來各路資本追捧。
“十五五”規(guī)劃建議明確，將航空航天列為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群；國(guó)家航天局商業(yè)航天司設(shè)立并發(fā)布行動(dòng)計(jì)劃，明確開放科研項(xiàng)目和試驗(yàn)設(shè)施；多地通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金、出臺(tái)專項(xiàng)政策等方式，競(jìng)相布局商業(yè)航天全產(chǎn)業(yè)鏈。密集政策帶動(dòng)資本活躍度顯著提升。
大落，則要從估值和監(jiān)管角度看。估值方面，商業(yè)航天板塊在炒作中積累了泡沫，下跌前平均市盈率高達(dá)96倍，部分龍頭股市盈率甚至突破上千倍，遠(yuǎn)超合理范圍。同時(shí)，不少企業(yè)處于只研發(fā)不盈利狀態(tài)，業(yè)績(jī)與估值脫節(jié)。加上一些資金參與炒作，放大了波動(dòng)效應(yīng)。
監(jiān)管方面，近日，上海證券交易所對(duì)一些公司發(fā)布監(jiān)管警示，指出其在商業(yè)航天相關(guān)信息披露中存在不準(zhǔn)確、不完整及風(fēng)險(xiǎn)提示不足等問題，直接引發(fā)市場(chǎng)對(duì)概念炒作亂象的擔(dān)憂，缺乏資金承接的股價(jià)大幅回調(diào)，疊加部分股東減持，成為行情轉(zhuǎn)折的催化劑。
資本市場(chǎng)的漲跌波動(dòng)，并不能改變商業(yè)航天的發(fā)展邏輯。從長(zhǎng)期來看，政策支持、技術(shù)突破、市場(chǎng)需求都將持續(xù)，這是構(gòu)成行業(yè)發(fā)展確定性的因素。但從短期來看，商業(yè)航天還面臨著應(yīng)用場(chǎng)景拓展與成本控制的雙重挑戰(zhàn)，提升技術(shù)成熟度、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈成本結(jié)構(gòu)、拓展更多應(yīng)用場(chǎng)景，都需要行業(yè)長(zhǎng)期耕耘，絕非短期內(nèi)能夠完成的。
對(duì)此，投資者需要保持耐心，摒棄追漲殺跌的投機(jī)心態(tài)，堅(jiān)持長(zhǎng)期價(jià)值投資的理念，密切關(guān)注企業(yè)在技術(shù)發(fā)展、商業(yè)化應(yīng)用等方面的進(jìn)展，理性判斷行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)與企業(yè)投資價(jià)值。理性投資，也有助于市場(chǎng)篩選出真正掌握核心技術(shù)、具有商業(yè)前景的企業(yè)，淘汰那些依靠概念炒作的企業(yè)，促進(jìn)行業(yè)優(yōu)勝劣汰。
對(duì)于概念炒作，監(jiān)管部門應(yīng)緊盯市場(chǎng)，對(duì)存在信息發(fā)布不準(zhǔn)確、不完整，風(fēng)險(xiǎn)提示不充分，可能對(duì)投資者決策產(chǎn)生誤導(dǎo)的行為進(jìn)行提醒和規(guī)范，通過強(qiáng)化信息披露、打擊違規(guī)操作等方式凈化環(huán)境，為資本市場(chǎng)和行業(yè)健康發(fā)展筑牢基礎(chǔ)。（本文來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：孟飛）
